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第44章 恐慌（第1页）

6月11日至12日股市大盘依然继续上涨，A股大盘指数来到5126点。上海市场成交量勉强突破一万亿元，一切都很“正常”。与这种正常相比，有人感到疑虑与不安：因为与6月8日相比，市场萎缩近30%，而且已经连续五天缩量，跟四五月疯狂上涨的情况相比似乎有点不太对劲儿。当晚，在例行的新闻发布会上，证监会再次强调证券公司不得为任何机构和个人开展场外配资活动提供便利。

在市场看来，这不过是再一次老生常谈。

早在半年前，证监会就发文禁止证券公司为伞形信托产品和非法配资活动提供服务和便利，随后类似的通知如念经一样不断重复。与过去相同的是，这一次监管的发条又拧紧了一圈；而与以往不同的是，极限逐渐到来，市场终将不堪重负。然而，市场显然选择性忽视了一连串危险的信号。

信托公司和证券公司说：“没事儿，信托合同中没有伞形信托的字眼儿，咱们的产品是叫新型结构化，看起来就是一个普通的结构化产品”，“你们It只要不关掉信息接口，咱们就能继续合作”。

证券公司跟信托公司说：“你别申请开放什么端口，反正我这边端口正常开放，是给所有投资者提供正常交易服务的，不是给伞形信托专门提供服务和便利”。一切都在按照监管自查的要求推进，但是显然一切都没有按照监管机构的要求去做。市场上，场外配资依旧热火朝天。金融街的高档写字楼里，各大总行资管部的投资经理像往常一样审阅着一个个怎么看都不像有钱人的“劣后级投资者”。

这些人，要么年纪轻轻就身价过亿，可是除了银行账户里的上亿的现金以外，连一本能够证明他们身份的房产证都无法提供；要么身居乡村，好像前几天还扛着锄头在田间插秧或者在某个服装厂踩缝纫机。遍布在全国各个角落的配资公司依旧到处散发“我出钱，你炒股”、“一倍本金，十倍收益”的小广告。

而数十万计的个人投资者仍然焦虑地等待着配资公司给他们分配交易账户，以便他们尽快在牛市中大展身手。他们当中，有的资金规模小或者投资经验不足，达不到融资融券业务对投资者的准入要求；有的认为券商融资融券一倍杠杆不够高、不够爽；有的自以为有内幕信息，希望加杠杆尽快实现财富跃升。

如果仅仅是这些人参与配资业务，或许事情还不算太糟糕。

而令人忧虑的是，有些游资已经通过配资账户神不知鬼不觉地在股市兴风作浪；有些上市公司股东与炒家联合维护股价，使得股票价格远远偏离其实际价值；更有甚者，有的不被法律法规允许参与证券市场的市场禁入者、中高级公务员甚至军人也开始介入其中。

所有人都陶醉在杠杆牛市带来的财富暴涨的喜悦中，而苦恼的似乎只有监管机构。

3月至4月，整整两个月，A股股指上涨34%，信托公司的伞形信托成批地成立，巨量资金源源不断地涌进股票市场，市场一直处于癫狂的状态，完全不理会日益到来的风险和证监会的表态。